MGM kan se ut til å låse opp BetMGM-verdi, sier analytiker
Vil MGM Resorts International (NYSE: MGM) endelig ta grep i år for å kjøpe de 50 % av BetMGM som de ikke allerede eier og se på måter å øke verdien av denne virksomheten for aksjonærene?
Ifølge en analytiker er de potensielle utfall. Texas Capital-analytiker David Bain, som begynte å dekke Bellagio-operatøren, påpeker at investorer kan bli bedt om å se på alternative digitale spillvekstkjøretøyer som et resultat av at BetMGM-konkurrentene DraftKings (NASDAQ: DKNG) og FanDuel-morselskapet Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) går inn i prediksjonsmarkedene. Det kan oppmuntre MGM til å vurdere BetMGMs valg.
"Vi mener at dette igjen bør avsløre sirkulære, digitale/omnichannel-fordeler og de betydelig underforståtte lavere digitale verdsettelsene av MGM og Caesars i forhold til digitale jevnaldrende," observerer Bain som vurderer MGM som et "kjøp" med et prismål på .
Ideen om at Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) skulle spinne av sin internettavdeling er et tema for mange formodninger. Den operatøren ville ha en enklere tid siden den eier sin interaktive enhet i sin helhet, mens MGM og Entain Plc (OTC: GMVHY) hver eier halvparten av BetMGM.
Retur av BetMGM Spekulasjon
MGMs ledelse har uttalt at de ønsker full kontroll over BetMGM, og ettersom selskapets økonomiske situasjon fortsetter å forbedre seg, kan dette ønsket forsterkes. Det er uklart om og hvordan en slik transaksjon vil foregå.
Som Bain bemerker, har MGM muligheten til å kjøpe Ladbrokes-eieren helt eller kjøpe ut Entains 50% andel i online sportsbook-operatøren. For fem år siden prøvde Luxor-operatøren å gjøre nettopp det, men ble avslått. Fem år er imidlertid lang tid i forretningsmessige termer, og det er en følelse av at Entain stabiliserer seg etter år med lederskifte og at dette kan være det rette tidspunktet for selskapet å tjene penger på BetMGM-andelen.
"BetMGM konsolidert i MGM-økonomi og muligheten for en delvis (eller full) spinout av virksomheten, samtidig som de digitale fordelene for den landbaserte virksomheten opprettholdes, bør støtte en høyere samlet verdivurdering, etter vårt syn," sier Bain.
Selv om han innrømmer at det ikke har vært "sterke sjekker som tyder på noen potensiell prisbokey i det siste," bemerker Texas Capital-analytikeren at Entain handler til 8x estimert 2026-bedriftsverdi i forhold til inntjening før renter, skatter, avskrivninger og amortisering (EV/EBITDA) og at MGM sannsynligvis ville trenge å tilby et godt stykke nord for 10 ganger EV/EBITDA hvis det ville kjøpe selskapet.
BetMGM tiltrekker seg MGM på grunn av iGaming
Ambisjonen om å spinne ut BetMGM til offentlige investorer er sannsynligvis påvirket av iGaming, men det er fortsatt en lang vei å gå før MGM i det hele tatt kan underholde konseptet. Bain påpeker at BetMGMs 20 % markedsandel i den amerikanske iGaming-industrien kan sammenlignes gunstig med FanDuels og DraftKings 25 % og 24 %, som kan ha samme verdi som BetM-konsernet kan ha samme verdi. egen.
Videre, til tross for den generelle troen på at ingen stater vil vedta lovgivning knyttet til nettkasinoer i år, kan den potensielle veksten til virksomheten overtale lovgivere til å ombestemme seg.
"Selv om det er lite momentum i noen stat for ny iGaming-utvidelse, kan finanspolitiske bekymringer snu den nåværende mangelen på momentum," konkluderer Bain. "Samlet sett tror vi at ytterligere iGaming-utvidelse er et "spørsmål om tid", selv om timing-synlighet riktignok er lav. Spesielt er nesten alle stater allerede "litt gravide", med andre godkjente former for spill."
