MGM voisi yrittää avata BetMGM-arvon, sanoo analyytikko
Aikooko MGM Resorts International (NYSE: MGM) vihdoin tänä vuonna ryhtyä toimiin ostaakseen 50 % BetMGM:stä, jota se ei vielä omista, ja etsii keinoja lisätä kyseisen yrityksen arvoa osakkeenomistajille?
Erään analyytikon mukaan ne ovat mahdollisia tuloksia. Texas Capitalin analyytikko David Bain, joka alkoi kattaa Bellagio-operaattoria, huomauttaa, että sijoittajat saattavat saada etsimään vaihtoehtoisia digitaalisten pelien kasvuvälineitä, koska BetMGM:n kilpailijat DraftKings (NASDAQ: DKNG) ja FanDuel-emoyhtiö Flutter Entertainment (NYSE: FLUT) tulevat ennustemarkkinoille. Tämä saattaa rohkaista MGM:ää harkitsemaan BetMGM:n valintoja.
"Uskomme, että tämän pitäisi puolestaan paljastaa uudelleen pyöreät, digitaaliset/omnikanavaiset edut ja MGM:n ja Caesarin merkittävästi alemmat digitaaliset arvot verrattuna digitaalisiin vastaaviin", huomauttaa Bain, joka arvioi MGM:n "ostoksi" 56 dollarin hintatavoitteella.
Ajatus siitä, että Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) erottaisi Internet-jaostonsa, on aiheena paljon arveluita. Tällä operaattorilla olisi helpompi olla, koska se omistaa interaktiivisen yksikkönsä kokonaisuudessaan, kun taas MGM ja Entain Plc (OTC: GMVHY) omistavat kumpikin puolet BetMGM:stä.
BetMGM-spekulaatioiden palautukset
MGM:n johto on ilmoittanut haluavansa täydellisen hallinnan BetMGM:stä, ja kun yhtiön taloudellinen tilanne paranee edelleen, tämä halu saattaa voimistua. On epäselvää, eteneekö tällainen kauppa ja miten.
Kuten Bain huomauttaa, MGM:llä on mahdollisuus ostaa Ladbrokesin omistaja kokonaan tai ostaa Entainin 50 %:n osuus online-urheiluvedonlyöntioperaattorista. Viisi vuotta sitten Luxorin operaattori yritti tehdä juuri niin, mutta hänet hylättiin. Viisi vuotta on kuitenkin pitkä aika liiketoiminnassa, ja myyntipuolella on tunne, että Entain on vakiintumassa vuosien johtamismuutosten jälkeen ja että tämä voisi olla oikea aika yritykselle ansaita rahaa BetMGM-osuudestaan.
"BetMGM, joka on konsolidoitu MGM:n taloustietoihin ja liiketoiminnan osittaisen (tai täydellisen) irrottamisen valinnaisuus säilyttäen samalla maakohtaisen liiketoiminnan digitaaliset edut, pitäisi mielestämme tukea korkeampaa kokonaisarvostusta", Bain sanoo.
Vaikka hän myöntää, ettei viime aikoina ole tehty "vahvoja tarkastuksia, jotka viittaavat mahdolliseen hintabogeiin", Texas Capitalin analyytikko huomauttaa, että Entainin arvo on 8-kertainen vuoden 2026 arvioituun arvoon verrattuna tulokseen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EV/EBITDA) ja että MGM:n olisi luultavasti tarjottava yhtiö, jos se haluaisi ostaa yrityksen selvästi EV/EBITDA:n pohjoispuolella.
BetMGM houkuttelee MGM:ää iGamingin ansiosta
iGaming vaikuttaa todennäköisesti BetMGM:n jakamiseen julkisille sijoittajille, mutta vielä on pitkä matka ennen kuin MGM pystyy edes viihdyttämään tätä konseptia. Bain huomauttaa, että BetMGM:n 20 %:n markkinaosuus USA:n iGaming-teollisuudessa on suotuisa verrattuna FanDuelin ja DraftKingsin 25 %:iin ja BetMG:n 24 %:iin, mikä saattaa korottaa ajatusta vastaavasti 24 %. kilpailijoita yksinään.
Lisäksi huolimatta yleisestä uskosta, että mikään osavaltio ei hyväksy online-kasinoita koskevaa lainsäädäntöä tänä vuonna, liiketoiminnan mahdollinen kasvu saattaa saada lainsäätäjät muuttamaan mieltään.
"Vaikka uusille iGaming-laajennuksille ei ole juurikaan vauhtia missään valtiossa, finanssipoliittiset tilanteet voivat kääntää nykyisen vauhdin puutteen", Bain päättää. "Kaiken kaikkiaan uskomme, että iGaming-tilan lisälaajennus on "ajan kysymys", vaikka ajoituksen näkyvyys on tosin alhainen. Erityisesti melkein kaikki osavaltiot ovat jo "hieman raskaana" muiden hyväksyttyjen pelimuotojen kanssa."
